Mysteel解读：玉米副产品五一提振有限 利多尽显后各方博弈继续进行

　　商场多聚集在节前价格能否坚硬，节后是否如大多预期中回落打开讨论。现阶段豆粕企业采买逐渐进入收尾期，周内行情转瞬即逝，后市怎么样开展，小编结合部分数据浅析一二。

　　从 2025年4月2日,美国政府宣告对我国输美产品征收“对等关税”到4月4日我国宣告对美国打开反制办法，四月份国际商场可谓是热烈备至直接触动玉米副产品商场改变。月内两轮上涨行情体现在清明后及五一前，以豆粕为重要的要素拉动副产品商场行情报价重心上移。到4月29日全国玉米蛋白粉均价4042.5元/吨，较月初上涨4.05%，喷浆玉米纤维均价935元/吨，较月初上涨8.41%，玉米胚芽粕一般级均价1357.5元/吨，较月初上涨7.74%。

　　接近五一节，短期商场行情报价仍动摇频频，五一前期豆粕端海关查验检疫晋级影响到国内现货供给偏紧为近期豆粕强势拉涨下玉米副产品价格上涨要素，价格涨幅显着下流高价冲突心态影响下签单乏力后开端出现跌落态势，上游忧虑后市回落危险，多活跃出货。短期深加工企业五一期间开机小幅上升商场新签逐渐乏力，供给开端增量，致使价格开端走低体现。

　　从国内玉米蛋白粉及纤维产值来看，同比上一年全体产值上行体现。到第17周，全国玉米蛋白粉及纤维合计18.14万吨，环比增幅3.79，其间蛋白粉5.44万吨，玉米纤维12.70万吨。当下商场五一需求带动企业签单好转，可是终端接货活跃性不高，多为按需采买。除部分企业供给严重外，大多仍难脱节供大于求现象。即使短期企业订单仍在连续发货状况下，但考虑下一波补库节点时间线拉长及本年水产需求未有实践性转好下，企业仍将面对五一供给增量，后市有待消化问题。叠加Mysteel最新预估未来三个月大豆到港，5月919.75万吨，6月1100万吨，7月1050万吨的状况下，进一步按捺了下流收购心态及购买需求。商场大多看空后市行情，在这种状况下，继续上涨出现乏力之势。

　　据Mysteel数据计算显现，玉米副产品2024年出口总量180.94万吨，相较23年出口总量163.09万吨添加17.85万吨。分省市来看，出口量占比最高前三的分别是山东、吉林、黑龙江，其间山东省占比近60%，大多企业以出口缓解国内供给压力。据我国海关数据显现：2025年3月我国玉米蛋白粉及纤维出口量为17.9万吨，环比2月份削减0.36万吨；同比2024年3月削减0.53万吨。2025年国内供给格式宽余，企业产值增量体现，本年山东及东北地区后市仍有企业有投产或行将投产方案，这不只扩大了产能，还加重了商场竞争。

　　从需求看当下我国需求好转痕迹也并不显着，禽料端从亏本到微利，现饲料和鸡苗价格继续走高，饲养本钱紧缩盈余空间；另一方面是季节性鸡病影响，毛鸡遍及出栏体重小、死淘高，饲养办理难度较大，反刍端也受质料价格反弹影响，价格涨幅放缓；水产料内现在企业连续投苗，但实践活跃性不高，后续继续重视上量状况。总的来看现在质料价格高位动摇某些特定的程度上按捺了企业用量需求。

　　节后，第一步是要重视企业开机改变，企业停机检修状况将继续成为供给端的要害变量。据Mysteel数据猜测，五一期间开停机稳中上行体现，中下旬或有小幅回落痕迹。商场需求端的复苏或出现仍旧缓慢状况。在玉米副产品商场，短期下流刚需补库或将带动企业销量增加，可是长时间签单仍较为乏力，因为终端需求未有根本性改进，仍将遭到终端限制。

　　综上所述，国内玉米副产品商场小有涨势的背面也暗存危险。当时商场仍难脱节产值压力及需求窘境。五一期间供给或逐渐康复，包含豆粕端价格变量多为偏空体现，不过现在深加工企业现在赢利仍处于亏本状况，本轮价格跟从上行不大，后续大概率出现下行态势，起伏也或将有限。